Effekt av utbytte på aksjeopsjoner. Effekter av utbytte på aksjeopsjoner - Innledning. Mange opsjonshandlere er uvitende om effektene av utbytte på aksjeopsjoner. I virkeligheten tar den klassiske Black-Scholes-modellen for opsjonsprising ikke engang hensyn til utbytte i beregning av teoretisk opsjonspremie Har utbyttebetalinger virkelig ubetydelig effekt på aksjekursen Denne opplæringen skal undersøke effekten av utbytte på aksjeopsjoner og hva som forårsaker disse effektene for å hjelpe deg med å bedre valgmuligheter for tradingbeslutninger. Effektene av utbytte på aksjer. For å snakke om effektene av utbytte på aksjeopsjoner må vi først forstå effektene av utbytte på aksjene selv. Hvorfor er dette så Dette er fordi aksjeopsjoner er derivative instrumenter og utlede verdien av endringer i den underliggende aksjen selv. Forstå hva Utbyttebetalinger til aksjer gjør det enkelt og intuitivt å forstå virkningene på aksjeoptio ns. When et selskap gir en fortjeneste og bestemmer seg for å belønne aksjonærer for å investere i selskapet, vil styret avgjøre et beløp av utbytte per aksje og gi det til aksjonærer i selskapet. Betalingen er kjent som utbytte Fordi utbytte reduseres Kontantbeholdningen og dermed den totale bokførte verdien av et selskap, bør det også redusere pris per aksje på aksjene dersom det ikke er involvert flere multipler. Men fordi det er flere involverte, noe som betyr at aksjer av gode selskaper handles på en børs på en oppblåst pris, vil forventet utbytte vanligvis ikke flytte aksjekursen. Men hvis en ikke-utbyttebeholdning bør plutselig erklære utbytte eller at en høy utbyttesats blir deklarert, en merkbar nedgang i prisen på aksjene som tilsvarer Antall utbytte som er deklarert vil skje på dagen for utbyttedagen deklareres. Effekter av utbytte på aksjeopsjoner. Som nevnt ovenfor kan utbyttebetaling redusere prisen på som tau på grunn av reduksjon av selskapets eiendeler Det blir intuitivt å vite at hvis en aksje forventes å gå ned, vil anropsalternativene falle i ekstrinsic verdi mens dens putteralternativer vil få ekstrinsikre verdier før det skjer. Utbytte deflaterer ekstremt verdi av call options og oppblåse ekstrinsic verdi av put opsjoner uker eller måneder før forventet utbytte betaling. Effekter av utbytte på Call Options. Extrinsic verdi av Call Options er deflated på grunn av utbytte ikke bare på grunn av en forventet reduksjon i prisen på lageret, men også på grunn av at kjøpsopsjonskjøpere ikke får betalt utbytte som aksjekjøpere gjør. Dette gjør oppkjøpsopsjoner av utbytte som betaler aksjer mindre attraktive å eie enn aksjene selv, og derved deprimerer sin ekstrinsic verdi. Hvor mye verdien av innløsningsopsjoner faller på grunn av utbytte er virkelig en funksjon av sin lønnsomhet I pengeneopsamlingsalternativene med høy delta ville forventes å slippe mest ut på ex-date mens de ikke var pengene alternativene med lavere delta ville være minst påvirket. Dette er også grunnen til at mange opsjonshandlere utøve sine dype i pengene anrop alternativer med nær null ekstrinsic verdi like før utbytte utbetalingsdato hvis de handler amerikansk stil alternativer utøve anropsalternativer for utbyttet vil bidra til å bevare verdien av stillingen som dividendene mottatt avregner nedgangen i aksjekursen. Effektene på utbytte på Put Options. aksjemarkedet gir aldri bort penger gratis Hvis en aksje forventes å falle med en Et visst beløp ville at dråpen allerede hadde blitt priset til den ekstrinsiske verdien av sine putsmuligheter måte på forhånd. Det er ingen gratis lunsj i opsjonshandel. Dette er hva som skjer med å sette opsjoner på utbytte som betaler aksjer. Denne effekten er igjen en funksjon av mulighet, men dette tid, i pengemengden opsjoner øke i ekstrinsic verdi mer enn ut av pengene sette alternativer Dette er fordi i pengene sette alternativer med delta på nær -1 ville få al de fleste dollar eller dollar på aksjedrab. Som sådan vil opsjonsalternativene øke i ekstrinsic verdi nesten like mye som utbyttesatsen selv, mens ut av pengepostopsjonene kanskje ikke opplever noen endringer siden utbytteeffekten kanskje ikke er sterk nok til å bringe aksjene ned for å ta dem ut av pengeposisjonene i pengene. En annen begrunnelse for høyere ekstrinsic verdi av put opsjoner på utbytte aksjer skyldes det faktum at hvis du er kort et utbytte betalende lager, ville du forventes å betale tilbake utbytte deklarert mens ingen slik tilbakebetaling er nødvendig hvis du eier sine puteringsalternativer i stedet. Dette gjør eiersett opsjoner på utbytte betalt aksjer mer ønskelig enn å kortslå aksjene selv. Utbytte, rentesatser og deres effekt på aksjeopsjoner. matematikken bak alternativmodelleringsmodellene kan virke skremmende, de underliggende konseptene er ikke. De variablene som brukes til å oppnå en virkelig verdi for et aksjeopsjon er prisen på den underliggende aksjen, volatilit y tid, utbytte og renter De tre første får fortjent oppmerksomhet fordi de har størst effekt på opsjonspriser. Men det er også viktig å forstå hvordan utbytte og renter påvirker prisen på et aksjeopsjon. Disse to variablene er avgjørende for forståelse når du skal trene på alternativer tidlig. Black Scholes Doesn t Konto for tidlig trening Den første opsjonsprisemodellen var Black Scholes-modellen designet for å evaluere europeiske stilalternativer som ikke tillater tidlig trening. Så Black og Scholes har aldri tatt opp problemet med når man skal utøve et alternativ tidlig og hvor mye rettsverdien til tidlig trening er verdt Å være i stand til å utøve et valg når som helst bør teoretisk sett gjøre et amerikansk-stil alternativ mer verdifullt enn et lignende europeisk stil-alternativ, selv om det i praksis er liten forskjell i hvordan de handles. forskjellige modeller ble utviklet for å nøyaktig pris amerikansk stil. De fleste av disse er raffinerte versjoner av Black Schol es-modell, justert for å ta hensyn til utbytte og muligheten for tidlig utøvelse For å sette pris på forskjellen disse justeringene kan gjøre må du først forstå når et alternativ bør utøves tidlig. Og hvordan vil du vite dette I et nøtteskall bør et alternativ utøves tidlig når opsjonens teoretiske verdi er i likhet og dens delta er nøyaktig 100 Det kan høres komplisert, men når vi diskuterer effektene rentene og utbyttene har på opsjonspriser, vil jeg også ta med et bestemt eksempel for å vise når dette skjer Først må vi se på effektene rentene har på opsjonspriser, og hvordan de kan avgjøre om du bør utøve et puteringsalternativ tidlig. Effektene av rentenivåer En økning i renten vil kjøre opp samtalepremier og føre til at premieutgifter til redusere For å forstå hvorfor, må du tenke på effekten av renten når du sammenligner en opsjonsposisjon for å bare eie aksjen. Siden det er mye billigere å kjøpe et anropsalternativ enn 100 sha kjøperen er villig til å betale mer for opsjonen når prisene er relativt høye, siden han eller hun kan investere forskjellen i hovedstaden som kreves mellom de to stillingene. Når rentene faller jevnt til et punkt der Fed-fondets mål er nede på rundt 1 0 og kortsiktige renter tilgjengelig for enkeltpersoner er rundt 0 75 til 2 0 som i slutten av 2003. Rentene har minimal effekt på opsjonspriser. Alle de beste alternativanalysemodellene inkluderer renter i deres beregninger ved hjelp av en risikofri rente, for eksempel amerikanske statsobligasjoner. Interne priser er den avgjørende faktoren for å bestemme om du skal utøve et puteringsalternativ tidlig. Et aksjesettingsalternativ blir en tidlig utøvelseskandidat når som helst interessen som kan bli opptjent på provenuet fra salg av aksjen til strekkprisen er stor nok Å bestemme nøyaktig når dette skjer er vanskelig, siden hver enkelt har forskjellige mulighetskostnader, men det betyr at tidlig trening for en aksjeopsetting kan være optimal til enhver tid, forutsatt at rentesummen blir tilstrekkelig stor. Effekten av utbytte Det er lettere å finne ut hvordan utbytte påvirker tidlig utøvelse. Kontantutbytte påvirker opsjonspriser gjennom deres effekt på underliggende aksjekurs. Fordi aksjekursen forventes å falle med utbyttet på utbytte dato høye kontantutbytter medfører lavere innkallingsprinsipper og høyere premieinnskudd. Selv om aksjekursen selv vanligvis gjennomgår en enkelt justering av utbyttet, vil opsjonspriser forutse utbytte som vil bli betalt i uker og måneder før de blir annonsert. Betalt utbytte bør tas i betraktning ved beregning av teoretisk pris på opsjon og projiserer sannsynlig gevinst og tap ved grafering av posisjon. Dette gjelder også aksjeindekser. Utbytte betalt av Alle aksjer i indeksen justert for hver bestands vekt i indeksen bør tas med i beregningen av messen verdi av en indeksalternativ. Fordi utbytte er avgjørende for å bestemme når det er optimalt å utøve et aksjeopsjonsalternativ tidlig, bør både kjøpere og selgere av innkjøpsalternativer vurdere effekten av utbytte. Den som eier aksjen i forhold til utbyttedato mottar kontantutbytte slik at eiere av innkjøpsopsjoner kan utøve opsjonsalternativer tidlig for å fange kontantutbytte Det betyr at tidlig utøvelse gir mening for et anropsalternativ bare hvis aksjen forventes å utbetale et utbytte før utløpsdatoen. Tradisjonelt er opsjonen ville bli utøvd optimalt bare dagen før aksjens utbyttedato. Men endringer i skattelovgivningen angående utbytte betyr at det kan være to dager før nå hvis personen som utfører oppkallingsplanene, holder anskaffelsen i 60 dager for å utnytte av lavere skatt på utbytte For å se hvorfor dette er, la oss se på et eksempel å ignorere skatteimplikasjonene, siden det bare endrer tidsplanen. Si at du eier et anropsalternativ med en pris på 90 som utløper om to uker Aksjene handler for tiden på 100 og forventes å betale et 2 utbytte i morgen. Anropsalternativet er dypt i pengene, og bør ha en virkelig verdi på 10 og et delta på 100. Så alternativet har i det vesentlige det samme Egenskaper som aksjen Du har tre mulige handlingsplaner. Ingenting hold opsjonen. Utøve opsjonen tidlig. Selg alternativet og kjøp 100 aksjer på lager. Hvorvidt disse valgene er best Hvis du holder alternativet, vil det opprettholde ditt delta posisjon Men i morgen vil aksjene åpne utbytte ved 98 etter at 2 utbytte er trukket fra prisen. Da opsjonen er i likhet, vil den åpne til en virkelig verdi på 8, den nye paritetsprisen, og du vil miste to poeng 200 på posisjonen. Hvis du bruker opsjonen tidlig og betaler strykprisen på 90 for aksjen, kaster du bort 10-punktsverdien av opsjonen og kjøper aksjene effektivt på 100 Når aksjen går utbytte, mister du 2 per del når den åpner to poeng lavere, men mottar også 2 utbytte siden du nå eier aksjen. Siden 2 tapet fra aksjekursen er kompensert av de 2 mottatte dividendene, er du bedre i å utøve alternativet enn å holde det. Det er ikke på grunn av noen ekstra fortjeneste, men fordi du unngår en to - poeng tap Du må utøve muligheten tidlig for å sikre at du går i stykker. Hva med det tredje valget - selger alternativet og kjøp av aksjer Dette virker veldig lik tidlig trening, siden i begge tilfeller erstatter du alternativet med aksjen Din beslutning vil avhenger av prisen på opsjonen I dette eksemplet sa vi at opsjonen handler på paritet 10, så det ville ikke være noen forskjell mellom å utnytte opsjonen tidlig eller selge alternativet og kjøpe aksjen. Men alternativer handler sjelden nøyaktig på paritet. Antag at 90 Opkjøpsalternativet handler for mer enn paritet, sier 11 Nå, hvis du selger opsjonen og kjøper aksjen, mottar du fortsatt 2 utbytte og eier en aksje verdt 98, men du ender med ytterligere 1 du ville ikke ha samle inn Ed hadde du utøvd samtalen. Hvis opsjonen handler under paritet, si 9, vil du utøve opsjonen tidlig, effektivt få aksjene til 99 pluss 2 utbytte Så den eneste gangen det er fornuftig å utøve et anropsalternativ tidlig er om opsjonen handler på eller under paritet, og aksjen går utbytte ut i morgen. Konklusjon Selv om renten og utbyttet ikke er de primære faktorene som påvirker en opsjonspris, bør opsjonshandleren fortsatt være klar over effektene sine. , den primære ulempen jeg har sett i mange av alternativanalyseværktøyene er at de bruker en enkel Black Scholes-modell og ignorerer renten og utbyttet. Virkningen av å ikke justere for tidlig trening kan være bra, siden det kan føre til at et alternativ ser ut til å virke undervurdert med så mye som 15.Remember, når du konkurrerer i opsjonsmarkedet mot andre investorer og profesjonelle markeds beslutningstakere, er det fornuftig å bruke de mest nøyaktige verktøyene som er tilgjengelige. For å lese mer om dette emnet, se e utbytte fakta du kanskje ikke vet. En undersøkelse gjort av United States Bureau of Labor Statistics for å måle ledige stillinger Det samler inn data fra arbeidsgivere. Det maksimale beløpet av penger USA kan låne Gjeldstaket ble opprettet under Second Liberty Bond Act. The rentesats der en depotinstitusjon låner midler opprettholdt i Federal Reserve til en annen depotinstitusjon.1 Et statistisk mål for spredningen av avkastning for en gitt sikkerhets - eller markedsindeks Volatilitet kan enten måles. En handling som den amerikanske kongressen passerte i 1933 som Banking Act, som forbød kommersielle banker fra å delta i investeringen. Nonfarm lønn refererer til enhver jobb utenfor gårder, private husholdninger og nonprofit sektor Den amerikanske Bureau of Labor. FAQs aksjeopsjoner. Q Utløper aksjer A Stock opsjoner utløper Utløpsperioden varierer fra planlegger til planlegging Spor valgmulighetene dine treningsperioder og utløpsdatoer er svært nær fordi når alternativene dine er e xpire, de er verdiløse Det er ofte spesielle regler for avslutte og pensjonerte medarbeidere og ansatte som har dødd. Disse livshendelsene kan akselerere utløpet. Kontroller planreglene dine for detaljer om utløpsdatoer. Q Hvordan påvirker fortjenesten når jeg kan utøve mine valgmuligheter A Planen din kan ha en opptjeningsperiode som påvirker tiden du må utøve opsjonene. En opptjeningsperiode er tid i løpet av opsjonsperioden som du må vente til du har lov til å utøve opsjonene. Her er et eksempel. Hvis termen av opsjonsgodtgjørelsen er 10 år, og inntjeningsperioden er to år. Du kan begynne å utøve dine innvilgede opsjoner fra det andre årsdagen for opsjonstildelingen. Dette innebærer i hovedsak at du har en åtteårig tidsramme hvor du kan utøve opsjonene dine Dette kalles øvelsesperioden Generelt kan du i løpet av treningsperioden bestemme hvor mange alternativer som skal utøve av gangen og når du skal utøve dem. Q Er et aksjeopsjon det samme som en andel av utstederens aksje A No A-opsjon gir deg bare rett til å kjøpe de underliggende aksjene som er representert ved opsjonen for en fremtidig periode til en forutbestemt pris. Q Kan jeg bruke et alternativ mer enn en gang A Nei Når et opsjonsopsjon er utøvet, kan det ikke brukes igjen. Q Betal opsjoner utbytte A Nei Utbytte betales ikke på utestående aksjeopsjoner. Q Hva skjer med aksjeopsjoner hvis du forlater din arbeidsgiver A Det er vanligvis spesielle regler i hendelse du forlater arbeidsgiveren, pensjonere eller dør Se arbeidsgiverens planregler for detaljer. Q Hva er markedsverdien av et opsjon A Den virkelige markedsverdien er prisen som brukes til å beregne skattepliktig gevinst og kildeskatt for ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner NSO eller alternativ minimumsskatt for Incentiv aksjeopsjoner ISO Virkelig markedsverdi er definert av selskapets plan. Q Hva er blackout datoer og når brukes de? En Blackout datoer er perioder med begrensninger på utøvelse av aksjeopsjoner Bla ckout datoer ofte sammenfaller med selskapets regnskapsår, utbytte tidsplaner og kalenderårets slutt For mer informasjon om planen din er blackout datoer hvis noen, se selskapets plan regler. Jeg har nettopp utført en øvelse og selger av lageret mitt opsjoner, hvornår utgjør handelen A Din opsjonsopsjon vil avgjøre om tre virkedager. Provenuet mindre tilleggskostnad, meglerprovisjoner og avgifter og skatter vil automatisk bli deponert i din Fidelity-konto. Q Hvordan får jeg inntektene fra min aksjeopsjon salg A Din opsjonsopsjon vil avgjøre om tre virkedager. Provenuet mindre tilleggskostnad, meglerprovisjoner og avgifter og skatter vil automatisk bli deponert i din Fidelity-konto. Q Hvordan bruker jeg Fidelity-kontoen? Tenk på din Fidelity-konto som alt i en meglerkonto som tilbyr kontantadministrasjonstjenester, planleggings - og veiledningsverktøy, elektronisk handel og et bredt spekter av investeringer som aksjer, obligasjoner og verdipapirfond. Bruk din Fidelity-konto som en Gateway til investeringsprodukter og tjenester som kan hjelpe deg med å møte dine behov. Lær mer. Ofte stilte spørsmål om skatter. Q Er det skattemessige konsekvenser når aksjeopsjoner utøves? Ja, det er skattemessige konsekvenser, og de kan være betydelige. Trene aksjeopsjoner er en sofistikert og noen ganger komplisert transaksjon Før du vurderer å utøve opsjonsopsjonene dine, må du huske å konsultere en skatterådgiver. Q I løpet av året utøvde jeg noen ikke-kvalifiserte opsjonsoptjoner i en øvelses-og-selgstransaksjon en kontantløs oppgave. Hvorfor er resultatet av denne transaksjonen? reflektert både på min W-2 og på en form 1099-BA Fidelity jobber for å gjøre trening og salgstransaksjon enkel og sømløs for deg, så det ser ut til deg å være en enkelt transaksjon. For føderal inntektsskatt er det imidlertid en øvelse - og-selg transaksjon kontantløs utøvelse av ikke-kvalifisert personalopties behandles som to separate transaksjoner en øvelse og et salg Den første transaksjonen er utøvelsen av deg r aksjeopsjoner, hvor spredningen av forskjellen mellom tildelingsprisen og markedsverdien av aksjene på tidspunktet for øvelsen blir behandlet som ordinær kompensasjonsinntekt. Det er inkludert på skjemaet W-2 du mottar fra din arbeidsgiver. markedsverdi av de anskaffe oppkjøpte bestemmelsene er fastsatt i henhold til planreglene. Det er vanligvis aksjekursen på forrige dags marked. Den andre transaksjonen salg av aksjene som er anskaffet, behandles som en separat transaksjon. Denne salgstransaksjonen må rapporteres av din megler på skjema 1099-B, og er rapportert på skjema D i din føderale inntektsskatt Form 1099-B rapporterer brutto salgsinntektene, ikke et beløp av netto inntekt, du vil ikke bli pålagt å betale skatt to ganger på dette beløpet Din skattegrunnlaget for aksjene ervervet i øvelsen er lik aksjens virkelige markedsverdi minus beløpet du betalte for aksjene tilskuddspris pluss beløpet behandlet som ordinær inntekt spredningen I en øvelse - og-selg transaksjonen, vil din skattegrunnlag normalt være lik eller i nærheten av salgsprisen i salgstransaksjonen. Som et resultat vil du ikke vanligvis rapportere kun minimal gevinst eller tap, om noen, på salgstrinnet i Denne transaksjonen, selv om provisjonene som er betalt på salget, ville redusere salgsinntektene som ble rapportert i Schedule D, noe som i seg selv ville medføre et kortsiktig kapitaltap tilsvarende provisjonen. En utøvelses-og-hold-transaksjon av ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner inkluderer bare utøvelsesdelen av disse to transaksjonene, og ikke involverer et skjema 1099-B. Du bør være oppmerksom på at statlig og lokal skattemessig behandling av disse transaksjonene kan variere, og at skattemessig behandling av incentiv aksjeopsjoner ISO følger ulike regler. Du oppfordres til å Rådfør deg med din egen skattemessig om skattemessige konsekvenser av aksjeopsjonsøvelsene dine. Q Hva er en diskvalifiserende disposisjon AA diskvalifiserende disposisjon skjer når du selger aksjer før den angitte ventetiden od, som har skatteimplikasjoner Diskvalifiserende disposisjoner gjelder for opsjonsopsjoner og kvalifiserte aksjekjøpsplaner. For mer informasjon, ta kontakt med din skatterådgiver. Q Hva er den alternative minimumskatten AMT A Den alternative minimumskatten AMT er et skattesystem som utfyller føderal inntekt skattesystem Målet med AMT er å sikre at alle som drar nytte av visse skattefordeler, betaler minst et minimumsbeløp. For mer informasjon om hvordan AMT kan påvirke situasjonen din, ta kontakt med din skattemessige. Q Hvordan betaler jeg skatt når jeg starter en utøvelses-og-selgstransaksjon A Skattene som er skylt på gevinstverdien av markedsverdien på tidspunktet du selger, minus tilskuddskursen minus meglerprovisjonene og gjeldende avgifter fra en øvelses-og-selgstransaksjon, trekkes fra Utbytte av aksjesalget Din arbeidsgiver gir skattesatser. Se Utøvelse av aksjeopsjoner for mer informasjon. Du vil kanskje kontakte skatteadministratoren for informasjon som er spesifikk for å sitte uation. Q Hvordan selger jeg aksjer i kontoen min som ikke er en del av min opsjonsplan A Logg inn på kontoen din, og velg følgende. Kontakter Trade tab. Select Action drop-down. Velg handel Stocks. Q Hvordan ser jeg på de forskjellige delene i min Fidelity-konto A Etter at du har logget deg på kontoen din, velg Posisjoner fra rullegardinmenyen Fra dette skjermbildet klikker du Kostnadsgrunnlag i midtfanen og velger Vis masse fra posisjoner der flere deler eksisterer. Del partier uthevet i blått Angi aksjer som, hvis solgte, kan skape skatteimplikasjoner og er underlagt diskvalifiserende disposisjoner. Q Hvordan kan jeg avgjøre hva skattemessige konsekvenser kan være hvis jeg solgte mine aksjer A Under Select Action - posisjoner kostnadsbasis, viser Fidelity i blåt gevinsten tap for Det spesifikke partiet Etter at du har klikket på varen, kan følgende melding vises. Dine rapporterte salgstransaksjoner inkluderer ett eller flere salg av aksjer du har kjøpt gjennom en egenkapitalkompensasjonsplan som er diskvalifiserte disposisjoner i skattemessig form, g hvorfra kan bli behandlet som ordinær inntekt i stedet for kapitalgevinst. Q Hvordan velger jeg et bestemt aksjeparti når jeg selger aksjeselskap A Etter å logge inn på kontoen din, velg Handelslager fra rullegardinmenyen Fra dette skjermbildet velger du kontoen antall du vil selge aksjene dine på lager. Skriv inn antall aksjer, symbol og pris, og klikk på Specific Share Trading. Skriv inn de spesifikke delene du vil selge, og prioriteringen de blir solgt. Velg Fortsett, bekreft ditt Bestill, og velg Place Order. If du holder mye som kan føre til en diskvalifiserende disposisjon se ovenfor, bør du nøye vurdere skattekonsekvensene av partspesifikasjonen.
No comments:
Post a Comment